Saját részvényeinek vásárlásba öl dollármilliárdokat az Nvidia

A részvényesek örülhetnek, de nem túl logikus a lépés, valószínűleg nem tudnak mit kezdeni a pénzükkel.

Az Nvidia a második negyedéves eredményközleményében azt közölte, hogy igazgatótanácsa 25 milliárd dollár értékű további részvény-visszavásárlást hagyott jóvá "lejárat nélkül", és hogy a vállalat tervezi a visszavásárlások folytatását ebben a pénzügyi évben. Ez néhány befektetőt váratlanul ért, még akkor is, amikor a második negyedévi kiváló jelentésnek örültek, mert a cég árfolyama idén már így is több, mint megháromszorozódott. Az Nvidia részvényei rekordmagasságban vannak, főleg azért, mert a vállalat a várakozásokat messze felülmúló bevételi előrejelzéssel állt elő, mivel a mesterséges intelligencia boomja felpörgette a chipjei iránti keresletet.

Az Nvidia részvény-visszavásárlása idén az ötödik legnagyobb ilyen típusú bejelentés az amerikai székhelyű vállalatok között idén. A vállalatok általában azért vásárolják vissza részvényeiket, hogy tőkét juttassanak vissza a részvényeseknek. Az ilyen visszavásárlások a részvények árfolyamának javára válhatnak a részvénykínálat csökkentése és a kereslet növelése révén, és növelhetik az egy részvényre jutó nyereséget, ami a befektetők által szorosan figyelt mutatószám. De míg a részvényesek általában bátorító jelnek tekintik a visszavásárlásokat, amikor egy vállalat részvényei olcsónak tűnnek, az Nvidia részvényei 2023-ban mintegy 220%-kal emelkedtek, így a befektetők a vállalat lépésének okait keresik.

"Ez egy kicsit fejtörést okoz" - mondta King Lip, a Baker Avenue Wealth Management vezető stratégája, aki 2,5 milliárd dollárnyi vagyont kezel, és az Nvidia-t a top 10-es holdingok közé sorolja. "Részvényesként szeretjük a részvény-visszavásárlásokat, de egy olyan gyorsan növekvő vállalat esetében, mint az Nvidia, azt szeretnénk, ha a bevételeiket visszaforgatnák a vállalatba" - tette hozzá Lip. Szemben a lassú teljesítménynövekedéssel rendelkező vállalatokkal, amelyek az egy részvényre jutó nyereséget támogatják ilyen lépéssel, az Nvidia bejelentése "meglepő", mivel "egy forró növekedési technológiai név" - mondta Daniel Morgan, a Synovus Trust vezető portfóliómenedzsere, aki Nvidia-részvényeket birtokol. "Az üzenet az, hogy az Nvidia vezetése úgy véli, hogy a részvényeik alulértékeltek" - mondta Morgan.

Néhány befektető számára az "alulértékelt" Nvidia nehezen emészthető üzenet lehet. "Történelmileg az ember imádja, ha egy vállalat képes visszavásárolni a részvényeit, amikor az árfolyama nyomott, de nem hiszem, hogy bárki is azt állítaná, hogy most nyomott helyen van" - mondta Tom Plumb, a Plumb Funds vezérigazgatója és vezető portfóliómenedzsere, akinek az Nvidia az egyik legnagyobb részvénye. Plumb szerint azonban a vállalat korlátozott lehet erőforrásai bevetésében, miután tavaly szabályozási aggályok miatt összeomlott a félvezető-tervező ARM megvásárlására kötött üzlet. "Hihetetlen mennyiségű készpénzt termelnek, többet, mint amennyire a jelenlegi befektetési stratégiájukhoz szükségük van, és tilos jelentős kiegészítő üzletágakat vásárolniuk" - mondta Plumb. "Mit fognak tehát kezdeni a készpénzzel?"

Az Nvidia tavaly az árbevétel mintegy 27%-át költötte kutatásra és fejlesztésre, ami megfelel a rivális chipgyártó vállalatoknak. A visszavásárlásra fordítandó megdöbbentő dollárösszeg, a 25 milliárd dollár ellenére ez a közel 1,2 billió dolláros piaci értéke mindössze 2,1%-át teszi ki. De ezzel nincs egyedül: az Apple 90 milliárd dollárral, az Alphabet 70 milliárd dollárral, a Meta Platforms 40 milliárd dollárral támogatja meg az árfolyamát. A technológiai cégek a készpénzt tehát inkább visszavásárlásokra használják, minthogy osztalékot fizessenek, mert az akadályozhatja őket az esetleges növekedési lehetőségek kihasználásában.

Néhány befektető viszont üdvözölte az Nvidia visszavásárlási döntését. "Ez a bizalom megnyilvánulása" - mondta Francisco Bido, az F/M Investments nagy tőkeértékű alapjának vezető portfóliómenedzsere. "Ha jobban tudták volna használni a készpénzt, biztos vagyok benne, hogy megtették volna."