Nem túl rózsás a jövő a telekomtársaságok számára

A legtöbb tengerentúli, nagy távközlési részvény gyakorlatilag szélcsendben töltötte az elmúlt éveket, s az elemzõk 2006-ra sem jósolnak túl sok jót a szektor cégeinek.

Nem túl rózsás a kép a nagy távközlési cégek a héten kezdõdõ harmadik negyedéves jelentései elõtt. A legtöbb tengerentúlon jegyzett, magas kapitalizációjú telekomrészvény gyakorlatilag szélcsendben töltötte az elmúlt három-öt évet, idén sem volt kiemelkedõ változás, és elemzõk szerint a 2006-os év is nehéz lesz a távközlési társaságok szempontjából.

A Verizon Communications részvényeinek árfolyama 26 százalékkal esett ez évben eddig, annak ellenére, hogy mobil-elõfizetõinek száma meredeken emelkedett. A három legnagyobb telefontársaság közül a másik kettõ, az SBC Communications és a BellSouth részvényeinek ára pedig több mint 12 százalékkal csúszott lejjebb eddig. A legnagyobb amerikai kábeltévés társaság, a Comcast részvényeinek ára idén áprilisban kezdett mélyrepülésbe, azóta több mint 18 százalékkal esett. Nem büszkélkedhet a két rivális sem: a DirecTV és az EchoStar árfolyama is 14 százalékos mínuszt produkált január óta.

A lejtmenet oka elemzõk szerint az, hogy nem történik semmi e cégeknél, s növekedési lehetõségeik beszûkültek. Ez azért érdekes, mert az amerikai piac elvileg dinamikusan fejlõdõ szegmensérõl van szó. A sztoikusok erre azt mondják, hogy olyan, a távközlési cégek számára prioritásnak számító területek is kezdenek beérni, mint a mobilszolgáltatások vagy a széles sávú internet - vagyis már nem olyan kapósak, mint korábban. Az Egyesült Államokban legalábbis a legtöbben, akik mobilszolgáltatást, gyors internetet vagy elõfizetõs televíziószolgáltatást akarnak igénybe venni, már megtették. Ilyen helyzetben a cégek árcsökkentéssel ösztökélhetnék a fogyasztókat, ez viszont nagy költségekkel járna. Emellett a távközlési cégekre nehezedik a nem távközlési szegmensbe tartozó, internetes alapú, rivális szolgáltatásokat ajánló társaságok fenyegetõ jelenléte is.

A Google nemrég arra tett ajánlatot, hogy San Franciscóban ingyenes széles sávú hozzáférést szolgáltat. Az eBay online aukciósház pedig egyre több olyan lépést tesz, amellyel átlépi a távközlési szolgáltatást jelentõ láthatatlan határvonalat: szeptemberben jelentette be például, hogy megvásárolja a netes telefónia úttörõjének számító Skype-ot. Elemzõk szerint a befektetõk egyre inkább úgy gondolják, hogy az ilyen internetes óriások jó nagyot kiharapnak a telefon- és kábelcégek növekedési lehetõségeibõl.

A legnagyobb vesztesek a regionális Bell-társaságok lehetnek: az egyre sokasodó mobil- és internetes telefontechnológiák elszippantják majd a vonalas telefonok használóit a helyi társaságoktól. Ez a tendencia már most riasztó méreteket ölt: a Goldman Sachs számításai szerint a négy nagy Bell-társaság - a Verizon, az SBC, a BellSouth és a Qwest Communications International - az idei év harmadik negyedévében 5,2 százalékot vesztett lakossági és üzleti vonalas elõfizetéseibõl, egy évvel korábban 4 százalékos veszteségrõl számoltak be. Nagyon sok helyi Bell-ügyfél mobilszolgáltatóra vagy internetes telefóniára vált, a Goldman Sachs kimutatásai szerint.

A Verizon és az SBC úgy próbálja meg áthidalni a lakossági ügyfelek elvesztésébõl fakadó profitkiesést, hogy egyre több üzleti elõfizetést próbál szerezni. Ez az SBC AT&T-felvásárlási terve mögötti motiváció is, ugyanúgy, ahogy a Verizon MCI-re vonatkozó felvásárlási terve mögött is. Mindkét ügylet lezárását ez év végére tervezik. A Morgan Stanley szerint azonban ezek az ügyletek felhígítják majd a két társaság jövõ évi bevételeit. A szakértõk szerint rövid távon árnyalja majd a bevételi képet az SBC és a Verizon azon terve is, hogy képi adatátviteli (video-) szolgáltatást indít be a közeljövõben. A Merrill Lynch hasonlóképpen vélekedik, olyannyira, hogy a múlt héten a Verizon nyereségkilátását 5,5 százalékra csökkentette.

A videoszolgáltatás beindítása miatt a Verizonnak üvegszáloptikás kábelhálózatot kell kiépítenie, ami drága mulatság, de nélkülözhetetlen ahhoz, hogy versenyképes legyen a többi kábelszolgáltatóval. A kesztyû felvétele pedig azért életbevágó a Verizon számára, mert a többi kábelszolgáltató internetes telefonszolgáltatásokat kezd ajánlani ügyfeleinek, ami pedig arra készteti a fogyasztókat, hogy egyre többen lemondják vezetékes telefonra szóló elõfizetéseiket. Ezért kell a Verizonnak támadnia a videoszolgáltatással, hogy teljes - internetet is tartalmazó - csomagot tudjon kínálni az ügyfeleknek. A kábelszolgáltatók pedig teljes gõzzel hirdetik új, telefonos szolgáltatásaikat. A Comcast elõrejelzései szerint 250 ezer internetes telefonügyfele lesz az év végére, ehhez pedig hozzájön majd az a millió ügyfél, aki a társaság szerint jövõre csatlakozik.

Ehhez képest a kábeltársaságok részvényei sem voltak éppen az egekben az elmúlt idõszakot tekintve. Hogy miért? A kábelesek ugyanis szintén ügyfélszámcsökkenést szenvednek el - tõlük a mûholdról mûsort sugárzó tévészolgáltatók szippantanak el elõfizetõket. De ha valaki arra gondol, hogy ezen társaságok részvényeibe érdemes fektetni, téved: a mûholdas tv-társaságok papírjai is mélyponton vannak, annak ellenére, hogy együttesen számolva a DirecTV-nek és az EchoStarnak jelenleg 26 millió elõfizetõje van. Ezekkel a cégekkel elemzõk szerint az a gond, hogy csak képi adatszolgáltatást nyújtanak, széles sávú internet-hozzáférést nem, mivel pedig egyre több ügyfél vásárol kombinált távközlési csomagokat, hátrányba kerülnek a mûholdas tv-társaságok.

Ezzel a kör bezárul. A hagyományosan távközlési szolgáltatásokat nyújtó társaságok egymást gyengítik, miközben a napról napra erõsödõ és egyre inkább e területre kalandozó internetes cégek a markukat dörzsölik: az idõ nekik dolgozik - fõleg ha mindenki beveszi kombinált csomagjába a széles sávú internet-hozzáférést.