Novemberben kiemelkedõen magas szintet ért el az Egyesült Államokba áramló külföldi portfólióbefektetések értéke, ám aligha lehet ennek állandósulására számítani – írja elemzõk véleménye alapján a The Wall Street Journal Europe. A novemberi 81 milliárd dolláros nettó beáramlás bõségesen ellensúlyozza az amerikai folyó fizetési mérleg hiányát: ehhez havi 65-70 milliárdra van szükség. Joseph Quinlan, a Bank of America Capital Management vezetõ piaci stratégája azonban arra számít, hogy a novemberi tetõzés után a havi érték vissza fog állni a korábban tapasztalt, 50 milliárd dollár körüli szintre.
Szintén fenntarthatatlannak ítélik a tõkebeáramlás szintjét egyes ázsiai szakértõk, akik rámutatnak, hogy a távol-keleti gazdaságok 2005-ben is gyorsabb növekedésre számíthatnak, mint az Egyesült Államok vagy Európa, így ezen országok befektetõi otthon is megtalálják számításaikat. Ez nagyon fontos tényezõ, ugyanis az ázsiai befektetõknek kulcsszerepük volt a tavaly novemberi amerikai eredményben. Sabrina Jacobs, a Dresdner Kleinwort Wasserstein közgazdásza szerint az ázsiai jegybankok 28 milliárd dollárnyi amerikai állampapírt vásároltak a hónap folyamán, és a japán vagy éppen a dél-koreai magánbefektetõk is nagyon aktívak voltak.
Az amerikai papírok vonzerejét elsõsorban az üzletbarátnak tekintett George Bush választási gyõzelme és az amerikai vállalatok jó profitkilátásai növelték. A dollár azonban továbbra is gyenge, és az újabb és újabb rekordokat döntõ folyó fizetési és államháztartási deficit is komolyan beárnyékolja a makrogazdasági kilátásokat. Márpedig az egész világ számára kulcskérdés, hogy az Egyesült Államok gazdasága lendületben maradjon, és ehhez szükség van az ikerdeficitet finanszírozó külföldi tõkére.
A kínai kormány az idén aligha engedi szabadon a jüant. Mint ismeretes, Peking 1:8,3 arányban a dollárhoz köti a nemzeti valuta árfolyamát, ami nyugati vélemény szerint túlságosan alacsony és ezáltal tisztességtelen elõnyhöz juttatja a kínai exportõröket. Az árfolyam mellett az Egyesült Államok egyelõre nem számíthat az ázsiai óriással szembeni kereskedelmi pozíciója javulására.